​РФ рынок: что нас ждет сегодня

В пятницу индекс мосбиржи вырос на 1% до 3212 пунктов.
Юань вырос на 0,67% до 12,1.
Нефть торгуется по $73,2.

Индекс мосбиржи смена состава
Происходит очередная ребалансировка индекса:
Исключают:
Магнит, Европлан, Мечел Преф, Самолет.
Включают:
Мать и дитя, Ренессанс страхование 

Влияние тут скорее эмоциональное, индексные фонды держут в условном мечеле/самолете +-100 миллионов рублей, в магните побольше, там влияние может быть несколько дней.


Трамп-Зеленский: внезапный поворот
В пятницу была встреча Зеленский-Трамп на которой должны были подписать ресурсную сделку. Фактически формальность.
Но Зеленский в своем стиле устроил фарс, активно перебивал Трампа, хамил, грубил. 
И это самому могущественному союзнику! 

Зеленский укусил руку его кормящую - это рискованно в его положении.

Американский президент не стал это терпеть и выгнал зарвавшегося президента Украины. То есть подписания сделки мы не увидели.
Трамп после этого написал что Зеленский не хочет мира, но пусть возвращается если захочет.

После Зеленский продолжил свое турне, в этот раз на саммит в Британии. Там обошлось громкими словами, лишь выдав кредит на 5000 ракет для ПВО. 
Европейцы любят больше говорить, чем делать. Тут много бюрократии, нужен консенсус стран - это более медленная махина, чем в США. 

Премьер Британии проведет встречу с Трампом, опять ради урегулирования конфликта.
Нельзя считать что сделка развалилась, ни Зеленский, ни Трамп от этого не отказываются, но переговорная позиция с американцами и украинцев скорее ослабела.
Пока идет речь больше о выторговывании условий, и тут, конечно, время играет точно не на Украину.
Из негатива, пространство возможных решений сильно выросло, в каком-то из них конфликт может затянуться, даже не смотря на отсутствие поддержки США, но это пока не приоритетный сценарий.

Компании:
1)Аэрофлот: трансатлантические перелеты
Компания завтра опубликует МСФО отчет. Тут тоже нет особо каких-то сюрпризов.
Он будет хорошим, компания может попробовать спрятать часть прибыли через увеличение операционных расходов как мы видели в прошлом квартале.
Также интересны комментарии по дивидендам - по ожиданиям аналитиков могут заплатить 7-8% дивидендной доходности за 2024.

Также из позитвива:
РФ предложила США восстановить прямое авиасообщение, конечно, понятным бенефициаром является Аэрофлот.
Акции в пятницу отреагировали ростом на несколько процентов. Тут больше рулят эмоции, а не бизнес - на 2021 приходилось около 5% выручки у аэрофлота на американское направление, плюс есть проблемы с закрытым небом Канады и ЕС.


2)Интер РАО: дешево?
Компания отчиталась по МСФО за 2024 год.
Выручка выросла на 14% до 1548,4 миллиардов рублей.
EBITDA упала на 5% г/г до 173,3 миллиардов рублей.
Чистая прибыль выросла на 8,5% г/г до 147,5 миллиардов рублей.

Кэш на счетах сократился с 428,7 миллиардов до 415 миллиардов рублей, прежде всего из-за роста CAPEX до 115 миллиардов рублей.
Компания  остается deep value активом, у компании 4 рубля кэша на одну акцию, и 33% собственных акций выкуплено, и инвестпроекты не с рентабельностью около нуля как у русгидро, а привязаны к доходности длинных ОФЗ и дают хороший IRR.
При этом Интер РАО стоит 2 прибыли 2024, при этом наращивает прибыль

В моменте супер дешево, но непонятен драйвер раскрытия стоимости , его можно долго прождать. Да, будет рост бизнеса за счет строительства новых мощностей, но нужно подождать.
Если государство захочет изменить отношение к активу, компания может показать несколько иксов - нужно погашение акций и увеличение дивидендов.


Резюме:
Опять основным хедлайном остается геополитика и тут спрогнозировать какие-то движения становится сложнее, особенно после событий пятницы. На этой неделе активно продолжается сезон отчетов. В отсутствии новостей продолжим торговаться в боковике 3150-3250.
Всем хорошей недели!

#IRAO #AFLT