Продолжаю подводить итоги корпоративной отчетности по собственным расчетам на основе публичной отчетности компаний.
Чистая прибыль всех публичных нефинансовых компаний США выросла на 14.3% г/г в 4кв24, за два года рост на 41.4%, но за три года прирост всего на 7.7% и этот тот случай, когда эффект базы имеет значение.
За весь 2024 год прибыль выросла на 4.7% г/г (+2.2% г/г с учетом инфляции), +10.7% (+4.2%) за два года, +6.2% (минус 6.5%) за три года и +60% (+32.8%) за пять лет.
В медиа пространство попадали цифры за последний год (рост на 13-16% г/г) в попытке оправдать рекордный пузырь за всю историю человечества, но никто не делал подробную декомпозицию структуры прироста прибыли в ретроспективном анализе.
• Без учета сырьевых и коммунальных компаний чистая прибыль выросла на 18.8% г/г за 4кв24, + 62.6% к 4кв22 и +14.9% к 4кв21, за весь 2024 рост составил 8.8% г/г, +24% к 2022, всего +4.4% к 2021 и +54.8% к 2019 (далее в указанной последовательности).
• Без учета технологических компаний рост прибыли составил 9.4% г/г за 4кв24, +11.6% и снижение на 8%!, за 2024 снижение на 2.6% г/г, (-3.2%), (-0.4%) и +44.2% соответственно. Эти данные представлены по номиналу, как видно, весь эффект роста совокупной прибыли обусловлен технологическими компаниями.
• Без учета торговли рост на 13.1% г/г, +35.6% и +7.7%, за 2024 год +3.9% г/г, +6.1%, +6.7% и +57% соответственно.
• Без учета технологий и торговли рост всего на 6.3% г/г, +0.2% и минус 11%! За 2024 год снижение на 4.9%, (-11.1%), (-0.8%) и +37.6%.
С учетом инфляции все весьма скверно: +3.8% г/г, (-4.7%), (-20.4%), за 2024 год снижение на 7.2% г/г, (-16.2%!), (-12.7%!) и всего +14.2% за 5 лет.
Реальный сектор экономики очень плох, прибыли снижаются, тенденция устойчиво нисходящая.
По отношению к докризисному максимуму в 3кв18 рост в пределах нуля с учетом инфляции и это за 6.5 лет! Это объективное отражение тенденций и состояния реального сектора экономики в США.
Какой вес технологических компаний в прибыли? Рекордная доля в 43% в структуре совокупной прибыли всех нефинансовых компаний.
Если же оценивать структуру годового прироста по всем компаниям (14.3%), технологический сектор сформировал 8.64 п.п., на втором месте транспорт и связь – 3.75 п.п из-за эффект низкой базы прошлого года, далее медицина – 3.11 п.п, торговля – 2.46 п.п (все тот же фактор [NASDAQ: AMZN] Amazon), потребительский сектор – 0.14 п.п, а отрицательный вклад внесли промышленность и бизнес – (-1.5 п.п), сырьевой и коммунальный сектор – (-2.35 п.п).
Так что показатели слабые, положительный тренд прибыли формируется за счет бигтехов, но и там признаки замедления, а об этом в других материалах.
