Мастермайнд скорее всего сделаем 26го в пнд в особняке, оффлайн + онлайн)
Напомните плз кого можно позвать, кто нравится!?
Старых добрых или модных новых!
(Элвис в тайнланде, не может; его не предлагайте!)
Вообще если есть какие то пожелания по формату - тоже напишите плз!
25 dezember 10:01
Autor:
fundamentalka
fundamentalka
#SELG. Все ещё неинтересно Продолжаем разбирать оставшиеся отчеты за 9М2025 и сегодня на очереди золотодобытчик Селигдар. Давайте взглянем, как обстоят дела у компании в период рекордных цен на золото и есть ли какие-то улучшения в её инвестиционном кейсе?
- Выручка: 61,8 млрд руб (+44% г/г)
- Валовая прибыль: 22,6 млрд руб (+54,6% г/г)
- EBITDA: 29,6 млрд руб (+53% г/г)
- Чистый убыток: 7,7 млрд руб (против убытка 10,1 г/г)
📈 По итогам 9М2025 общая выручка продемонстрировала рост на 44% г/г - до 61,8 млрд руб. за счёт роста выручки от реализации золота, увеличения объема продаж, а также роста средней цены реализации на фоне растущего до рекордных уровней золота. В результате EBITDA "банковская" составила 29,6 млрд руб., увеличившись на 53% г/г.
*Отдельно в 3К2025 Селигдар нарастил продажи до 30,5 млрд руб., что внесло значимый вклад в конечный результат по выручке от реализации.
- выручка от реализации золота выросла на 47% г/г - до 54,4 млрд руб.
- объемы продаж золота увеличились на 14% г/г, при росте средней цены реализации на 29% г/г.
- операционная прибыль выросла с 6,9 до 10,1 млрд руб.
- продажи прочих металлов принесли 6,5 млрд руб. (+34% г/г).
❗️ В то же время Селигдар продолжает оставаться убыточным. За 9М2025 чистый убыток составил 7,7 млрд руб., что обусловлено существенными капитальными затратами, а также высокой долговой нагрузкой и роста процентных расходов по ней.
- ND/EBITDA = 3,35x.
- процентные расходы выросли с 4,8 до 10,9 млрд руб.
- CAPEX составил 5,5 млрд руб.
*Ключевой негатив заключается в том, что чистый операционный денежный поток не покрывает растущие расходы. 18,2 млрд руб. против 21,2 млрд руб. При этом в отчетном периоде компания также привлекла порядка 37,5 млрд руб. займов, что негативно сказалось на уровне долга. Важно, что всё это происходит в условиях рекордного золота.
–––––––––––––––––––––––––––
Итого:
С начала года акции Селигдара с натяжкой прибавили 6%, в то время как цена золота выросла на 70%, а акции главного конкурента в отрасли, в лице Полюса, на 63%. Ситуация выглядит удручающей, и этому можно найти объяснение:
— Селигдар остается убыточным и с очень высокой вероятностью не сможет выйти в прибыль по итогам 2025 года. Убыток вызван переоценкой золотых займов.
— Чистый долг компании достиг 128,6 млрд руб. при ND/EBITDA ~3,4x. В отчетном периоде привлекли ещё 37,5 млрд руб.
— Растущие процентные расходы усугубляют картину.
— Расходы опережают операционный денежный поток.
В целом, вышеперечисленного вполне достаточно, чтобы рынок никоим образом не реагировал на улучшение ситуации в выручке, EBITDA и операционной прибыли. Дополнительно также стоит отметить, что Селигдар из-за непростой ситуации с долгом не платит дивиденды уже с 2К2024.
Резюмируя, важно подчеркнуть, что в 2026 году перед компанией будет стоять вызов возвращения к прибыльности, а также снижения долговой нагрузки. Рыночная конъюнктура должна будет этому способствовать, но кому это интересно? Почему, когда цены на золото находятся на исторически рекордных максимумах, компания должна вылезать из долговых проблем и убытков, а не зарабатывать сверхприбыль и радовать инвесторов?
На мой взгляд, символический таргет в 50 рублей за акцию может иметь место. Если же смотреть в долгую, то Полюс выглядит более надежно и однозначно принесет большую доходность.
❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня.
#прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея
45.68 ₽
-1.04%
63
Um Kommentare zu hinterlassen, brauchen Sie Registrieren
Ähnliche Beiträge
Gestern v 10:23
Autor:
EnInvs
EnInvs
Нэппи Клаб, который питчили РДВ/РЦБ/зорко/ЗФ, сегодня допустили тех дефолт 👆
Предупреждали тут что пре-ипо - почти всегда опасная тема 👆
Кто в курсе как дела у других историй что проводили пре-ипо там?
Как у миткойна дела? У самолет плюс? У даблби? Хайпер?
Предупреждали тут что пре-ипо - почти всегда опасная тема 👆
Кто в курсе как дела у других историй что проводили пре-ипо там?
Как у миткойна дела? У самолет плюс? У даблби? Хайпер?
10
Gestern v 16:19
Autor:
Gleb_Sharov
Gleb_Sharov
Всем доброго!
🇷🇺 Решил сделать цикл постов про компанию АЛРОСА. Это крупнейшая алмазодобывающая компания в мире, контролирующая около 30% глобального рынка. При этом она НАША, что заставляет испытывать к ней особый пиетет. Сейчас к ней мало внимания – не тот рыночный цикл. Но именно поэтому есть смысл разобрать, что за структура стоит за ...
32
Naughtyfins
25 dezember 13:20