Мысли по поводу обзора финансовых рисков ЦБ

Я не совсем согласен с расчетами ЦБ РФ по поводу того, насколько сильно повлияет на достаточность капитала банков реализация облигаций (ОФЗ и Корпоративных) по текущим ценам в случае стресс-сценария(банком срочно понадобится ликвидность, в виду резкого оттока депозитов).

В своем обзоре ЦБ РФ пишет, что в случае реализации негативного стресс-сценария, банкам придётся продавать портфель облигаций по текущим ценам, тем самым фиксируя бумажный убыток. И тогда норматив достаточности капитала банковского сектора снизится на 0,5 п.п. (0,5%). На 1 июля достаточность капитала = 11,9%. Минимально допустимый уровень сейчас 8,0%. Действительно, если просто воспринимать преподнесенное за действительность, то все кажется еренудой, но теперь давайте подумаем.


• Крупнейшими покупателями и держателями ОФЗ являются СЗКО(системно значимые кредитные организации), то есть банки и нерезиденты. Чего только стоит информация, что 17,7% всех ОФЗ на конец 2020 года держал #SBER . Сколько сейчас у него их на балансе, можно только представить.

• Нерезиденты не могут работать с нашим госдолгом, их бумаги заблокированы.

• При реализации стресс-сценария будет падать весь фондовый рынок, ведь чтобы люди начали массово забирать депозиты с банков, что-то серьезное должно произойти ( По типу начала сво 2022 года или объявления мобилизации). А это означает,что скидывать будут все подряд, включая наши любимые ОФЗ.

• Добавляем к панической распродаже инвесторами ОФЗ сброс облигаций СЗКО, которые являются крупнейшими держателями нашего гос. долга, предложение будет огромное и продавать будут не лимитными заявками, а рыночными сбрасывать по стакану, тем самым обрушивая цены еще сильнее.

• Покупателей на такой объем просто не будет(нерезиденты в блоке, физики тоже продают, самые отчаянные не переварят такой объем), это значит ,что продать облигации СЗКО по текущим ценам никак не получится. Цена реализации этих ценных бумаг будет в разы меньше, чем сейчас, поэтому 0,5% мы можем смело увеличить в несколько раз, если не в десяток.

Да, есть у банков и спасательный круг, в лице ЦБ РФ с его операциями РЕПО( предоставление ликвидности под залог ценных бумаг с обязательством обратного выкупа через определенный промежуток времени по заранее оговоренной цене), но все-таки, я бы не уповал только на это и не оценивал бы так консервативно негативную динамику реализации облигаций в случае стресс-сценария. Если в феврале 2022 года ставка была 9,5% и облигации не давали такой нереализованный убыток как сейчас, то стресс сценарий при ставке 18% и накопленным огромным бумажным убытком может стать настоящей игрой на выживание для нашей финансовой системы.

Следует сказать,что это мои мысли, вы можете быть не согласны с этим. Интересно будет послушать ваше мнение в комментариях.

✅ Подписывайтесь,будет много интересного.

#пульс #мысли #офз #облигации #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест