​РФ рынок: что нас ждёт сегодня

В четверг индекс мосбиржи упал на 1,2% до 2840 пунктов.
Нефть отскакивает и снова на $79, юань подрос на 0,3%.

Компании:
1)ВК: долги растут как на дрожжах
Компания вчера отчиталась по МСФО за 1П 2024.
Выручка выросла на 22,6% г/г до 70,2 миллиардов рублей.
Убыток по EBITDA составил 700 миллионов рублей.
Заработали 100 рублей убытка на акцию за 1П 2024!

Видим и падение маржинальности Соцсетей/Медиа по EBITDA с 17% до 10%,
Что интересно, Ozon на рекламе в 1П 2024 заработал больше VK.

Чистый долг вырос до 140 миллиардов, на конец прошлого года был всего 117 миллиардов рублей.
И это при капитализации 100 миллиардов рублей.•

Этот бизнес не стоит держать инвестиционно, интересы миноритариев и государства тут противоположны, KPI менеджмента точно не заточены на рост котировки и выплату дивидендов. Сливают кучу бабок в трубу - с таким подходом компании грозит допэмиссия или превращение в зомби.


2)Сбербанк: все стабильно
Компания отчиталась за 1 полугодие 2024 по МСФО
Заработали 816,1 миллиард рублей чистой прибыли.
Сбер ожидает сохранения ставки в 18% до конца года, но готов и к 20%.
Будут платить 50% прибыли по МСФО, в 2024 прибыль будет больше чем в 2023 - подтверждает трек.
Сегодня представят отчет за июль по РСБУ.
Хороший бизнес, но без супер апсайда.

3)Яндекс: дивиденды и допка
СД утвердил дивиденды в 80 рублей (чуть больше 2% дд).
В тоже время компания может сделать допэмиссию акций в 15,61 миллионов акций.
Тут в целом все в рамках ожиданий, будут делать допки по 2% на мотивацию персонала (причем делают так очень давно), хотя выпускают несколько больше (видимо с запасом на всякий случай - но это смущает рынок).
В целом тут никаких сюрпризов нет.


4)Fix Price: все плохо
Компания представила отчет по•
Выручка выросла на 9% г/г до• 148,4 миллиардов рублей.
EBITDA упала на 4% г/г до 22,5 миллиардов рублей
Чистая прибыль упала на 54% г/г до 9,1 миллиардов рублей.

Сомнительный отчет, падает маржинальность по EBITDA, выручка растет меньше конкурентов. Конкуренция нарастает, что бьет по финансовым результатам компании.
Из негативного и Казахская юрисдикция, что в текущих реалиях можно угрожать акционерам на мосбирже.

EBITDA с момента IPO выросла на 30%, а акции обвалились на 70% => вот она обратная сторона инвестиций в растущие компании, с падением темпов роста падает и мультипликатор, а затем падает и котировка, похожая история была в Магните после того как ушел Галицкий.
Очень удачно вывели компанию на IPO, после этого было сплошное падение LFL.

Из плюсов компании, чистый долг отрицательный, есть подушка в 11% капитализации, Да и оценка стала адекватнее.
Стоят EV/EBITDA=4 на мосбирже.
Что интересно, в Казахстане акции стоит на треть дешевле, можно купить ту же акцию за 142 рубля против 215 на мосбирже.

Пока есть более интересные компании в секторе.

Резюме:
Сегодня пятница, ситуация на границах остается напряженной и может нервировать людей, что может вызывать распродажи.
Вчера чуть не дошли до 2900 и откатились вниз, опять на рубиконе, либо отскакиваем от 2840 и идем на 2900 снова либо идем на 2800.•
Индекс облигаций отскакивает, но это скорее эмоциональный отскок, неопределенность и навес никуда не ушли.
Всем хороших выходных!

#VKCO #YDEX #FIXP #SBER #SBERP