EnInvs
Abonnements: 0 Abonnenten: 301

#LEAS

В сфере лизинга все критически плохо, прибыль Европлана вероятно упадет в 2025 г. в >2x раза
Прикладываем экспресс-расчет

Компания отчиталась о снижении объема выдач лизинга на 62% (!!) в 1м квартале
Параллельно опубликовала РСБУ в 1м квартале - снижение прибыли г/г составило 90% (!!): прибыль снизилась с 2866 млн руб. до 286 млн руб.
Продажи грузовиков в России сократились на 59% г/г

Кроме того компания опубликовала ужасающий guidance:
- падение нового бизнеса в течение 2025 г. примерно в 2x раза (!)
- сокращение портфеля бизнеса с 260 до 223 млрд руб. (!)
- сокращение чистой процентной маржи с 9.9% до 8.6%
- рост стоимости риска с 3.4% до 6.3% (!! это самое критичное - значит что компания практически в 2x раза больше создаст резервов за год)
- сохранение непроцентного дохода как 6.2% от портфеля (в это мало верится учитывая снижение объема нового бизнеса в 2x раза - кажется комиссионные доходы должны соотноситься во многои с объемом нового бизнеса)
- несмотря на сокращение бизнеса рост накладных расходов - с 26% до 32%
Как мы помним на базе прошлого года бывает что и guidance компании пересматриваются вниз

Мозговик (в публичной плоскости, подписки у меня нет) пишет про ожидаемое падение прибыли в 2x раза

Составив простую табличку, у меня получается что прибыль упадет на ~85%+ 2025 к 2024 г:
Чистая прибыль 2024 14.9 млрд руб.
- снижение чистой процентной маржи 2.2 млрд руб.
- рост начисленных резервов 8.6 млрд руб. (поскольку CoR в на 85% выше)
- рост операционных расходов 2.0 млрд руб.
(в рост непроцентных доходов при снижении нового бизнеса в 2x раза я не верю)
Итого получается около 2.0 млрд руб. прогноз прибыли 2025, около 87% снижение от 2024

Даже если взять прогноз Мозговика о падении прибыли в 2x раза, компания стоит 10x прибылей 2025 - дороже всех в фин. секторе

Как обычно не является ИИР

Аналогичным образом все в моменте должно быть плохо у Камаза, Соллерса (тоже продают грузовики), SFI (как мамы Европлана)

(у компании параллельно запросили комментарий на тему того корректно ли все посчитали, будем рады ошибиться, но пока вроде все кажется верным)

А какие у вас мысли по этим компаниям? Держите ли в портфеле?

Um Kommentare zu hinterlassen, brauchen Sie Registrieren
Kommentare (9)
в том то и дело что альфа вангует, аналитиков не знаю где взяли,такое ощущение сидят пальцем в небо тыкают)) я уже никого из "молодых" банко-брокеров не читаю, нет толка. лучше уж слушать действительно брокера который с истоков рынка этим занимается, бкс например
с точки зрения конспирологии столь обильное раздутие темы "плохих перспектив" Европлана означает наличие желающих втарить его как можно больше по заниженным ценам)
все может резко развернуться ... Вместе ставкой цб может с лагом 3 +- месяца ... И сток быстро распродаваться будет резервы сократятся .. Ну Я пока на гайденс орентируюсь Посмотрим. Вполне допускаю что чп будет 7... А на дивы дадут 10.5 млрд. .. 150 % чп из капитала добавят .. Портфель будет меньше капитала тоже надо будет меньше ... Посмотрим
Посмотрим как резервы будут расти в 2 -3 кв ... Сильно много тут зависит прям от ставки как по мне ... Вообще если ставку с начала лета цб будет снижать то вполне могут. И 10.5 млрд чп заработать и их же дать на дивы 100 % выплата.. В гайденсе они заложили ставку цб 21 % на целый год думаю это по верхней планке ..
Вполне возможно 10 р/е25 года .. Ну я всеж думаю 7 +- Но вполне может быть 3.5 р/е 26 года стоит . Да шторм проходит сейчас европлан и очень сильный
Ну чего то вы много снижения прибыли по году насчитали, Альфа-Инвестиции 50% наванговали пока, до 7млрд, но вывод похожий, нынешние котировки дороговаты
вот такие посты с взглядом на год - по душе 👍
И озон стал в лизинг машины продавать
Ну как всегда, всё на долгосрок🙂

Ähnliche Beiträge

📈 Как понять, что ты реально растёшь как трейдер: Неочевидные признаки прогресса

Сегодня поговорим о том, как отличить настоящий профессиональный рост от иллюзии. Многие ждут момента, когда «стану постоянно в плюсе», но рост трейдера - это не про кривую депозита, а про изменения внутри тебя.🥳
...
👍 1 🤔 1

🎄Про обмен иностранных ценных бумаг.

Задал вопросы поддержке в Т-инвестициях. Вот их ответы.

Что нужно сделать, чтобы подать альтернативное поручение по продаже иностранных активов?
Подать поручение можно до 31 января 2026 года включительно:
– Поручение подается по каждому счету отдельно.
...
👏 1
Банк России рапортует о самой низкой инфляции в регионах за 5 лет по итогам 2025 года

По сравнению с 2024 годом инфляция снизилась в 82 из 85 регионов. В целом по стране она составила 5,6% против 9,5% годом ранее.

🔵 В декабре рост цен замедлился по сравнению с ноябрем в 46 регионах, а в 5 регионах цены в среднем даже немного снизились.

🔵 В большинстве регионов цены на овощи и фрукты росли меньше, чем в ноябре.

В 67 регионах сахар продолжал дешеветь.
...