Выбор 28 млн частных инвесторов в 2025: исследование Т-Инвестиций и Центрального университета

В исследовании изучили, как за год изменилось поведение частных инвесторов: рынок помолодел, сделки стали крупнее, а привычные фавориты уступили место новым инструментам и секторам.

К концу 2025 года количество инвесторов в России приблизилось к 40 млн человек. Всего брокерских счетов в стране открыто почти 75 млн.

Ежегодно Лаборатория инвестиционных исследований Центрального университета следит за тем, как меняется в стране среднестатический инвестор и его предпочтения в инвестициях.

Анализ проведен Лабораторией инвестиционных исследований Центрального университета совместно с Т-Инвестициями на основе данных 28 млн российских инвесторов, имевших брокерский счет на конец 2025 года.

Главные итоги

• В 2025 году аудитория инвесторов заметно помолодела: доля самых молодых среди них (в возрасте 18—19 лет) за год увеличилась вдвое и составила 3,7%. При этом ключевой аудиторией остаются инвесторы в возрасте 20—34 лет, их доля незначительно сократилась — с 41 до 39% год к году.
• Гендерное соотношение инвесторов в 2025 году осталось стабильным: мужчины по-прежнему составляют 54,6% аудитории (женщины — 45,4%) и совершают в среднем почти в 3 раза больше сделок, чем женщины.
• В 2025 году инвесторы торговали почти с прежней частотой, но намного крупнее: среднее число сделок на инвестора выросло всего на 3,9%, тогда как средний размер сделки увеличился на 41%, что указывает на переход к укрупнению позиций без существенного роста торговой активности.
• Инвесторы начали чаще отдавать приоритет фьючерсам, а не акциям: деривативы (производные финансовые инструменты, стоимость которых зависит от цены базового актива, например акций, валют или сырья) стали основным драйвером оборота, при этом роль классических инструментов сократилась.
• Интерес инвесторов сместился в пользу финансового сектора и торговых инструментов, в то время как классические отрасли, такие как потребительский сектор, ИТ, промышленность, материалы и энергетика, заметно утратили долю в обороте.
  

Инвестор-2025 — какой он?

Молодое поколение выходит на рынок

В 2025 году возрастные группы инвесторов менялись неравномерно.

Наиболее заметные изменения произошли среди самых молодых инвесторов. Доля группы 18—19 лет среди новых инвесторов выросла с 8,2 до 13,3%, а среди всех инвесторов — с 1,9 до 3,7%.

Большинство инвесторов по-прежнему приходится на возрастную группу 20—34 лет, хотя за год их доля снизилась с 41 до 39%.

Сегмент 35—44 лет остался стабильным: совокупная доля снизилась с 29,2 до 28,6%, что говорит об устойчивом участии инвесторов среднего возраста. В категории 45—54 лет изменения также были минимальными (16,6% в 2024 против 16,8% в 2025 году).

При этом в группе инвесторов 55 лет и старше зафиксировано лишь небольшое увеличение: доля увеличилась с 10,7% в 2024 году до 11,27% в 2025.

Мужчины торгуют чаще

Гендерное соотношение инвесторов в 2025 году практически не изменилось по сравнению с предыдущим годом. Мужчины по-прежнему составляют чуть больше половины аудитории (54,6%), тогда как доля женщин остается немного ниже (45,4%). Существенных сдвигов в распределении по полу не произошло.

Различия в инвестиционной активности между мужчинами и женщинами сохраняются. В 2025 году мужчины в среднем совершали 23,5 сделки против 22,6 годом ранее, тогда как у женщин показатель вырос с 7,8 до 8 сделок.

Несмотря на небольшие изменения в абсолютных значениях, разрыв в активности остается устойчивым: мужчины по-прежнему совершают почти в три раза больше сделок, а структура поведенческих различий год к году существенно не меняется.

Высшее образование по-прежнему в тренде

В 2025 году уровень образования инвесторов почти не изменился по сравнению с 2024 годом. Большинство инвесторов по-прежнему имеют высшее образование, но показатель слегка снизился — с 61,1 до 60,6%.

Категория со вторым высшим образованием остается малочисленной и стабильной, без заметных колебаний: 1,4% как в 2024, так и в 2025 году.

Доля инвесторов со средним и средним специальным образованием немного выросла, но в целом этот сегмент также демонстрирует устойчивость (36,9% в 2024 против 37,5% в 2025 году).

Самой малочисленной группой остаются инвесторы с ученой степенью: их доля составляет менее 1% и практически не меняется год к году.

В 2025 году незначительно увеличилась доля инвесторов с начальным специальным и средним образованием — и пропорционально сократилась доля людей с высшим образованием.

Как инвестировали в 2025 году

Инвесторы увеличивали размер сделок

Средний размер сделки увеличился на 41% год к году, что стало одним из наиболее крупных изменений в инвестиционной активности в 2025 году. При этом среднее число сделок на одного инвестора в сравнении с предыдущим годом выросло только на 3,9%. Это указывает на то, что инвесторы совершают операции ненамного чаще, но сделки заметно крупнее, что отражает сдвиг в сторону укрупнения позиций.

Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:

«То, что частотность снизилась, может еще логично отражать изменения в структуре портфелей. 2025 год стал годом рублевых облигаций. Они приносили высокий доход, и доля этого класса активов в портфелях заметно выросла. Но этот инструмент не подразумевает, как правило, частотной торговли, свойственной акциям или производным инструментам. Это логично объясняет снижение частоты сделок одновременно с увеличением среднего лота».

Смена тренда: фьючерсы вытеснили акции

В 2025 году по сравнению с годом ранее заметно изменилось соотношение операций по инвестиционным инструментам:

• Доля сделок с российскими акциями сократилась с 56,8 до 37,4%, в результате чего акции перестали быть ключевым инструментом по обороту.
• Одновременно выросла роль фьючерсов: их доля в обороте увеличилась с 36,1 до 54,2%, что сделало этот сегмент основным драйвером торговой активности. При этом круг участников остается относительно узким: количество трейдеров, торгующих фьючерсами, в 2025 году выросло на 44% по сравнению с 2024 годом. Для сравнения: число инвесторов на рынке акций за тот же период, напротив, сократилось примерно на 13%. Фактически это означает, что сравнительно небольшой пул участников формирует внушительную часть оборота на рынке фьючерсов, оперируя более крупными объемами.
• Доля фондов выросла с 5,5 до 6,3%, а доля операций с российскими облигациями — с 1,2 до 1,8%.
• В то же время валюта, драгоценные металлы и опционы сохранили минимальную долю в общем обороте и продолжили сокращаться: доля валютных операций снизилась с 0,19 до 0,08%, операций с драгоценными металлами — с 0,08 до 0,06%. Доля опционов в обоих периодах оставалась ниже 0,01% от оборота.

В целом изменения в соотношении операций отражают смещение спроса от классических акций в сторону более динамичных и волатильных инструментов, прежде всего фьючерсов, которые все чаще используются как основной инструмент для торговли и управления позицией.

Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:

«Это картина по торговому обороту. А вот если посмотрим на сами портфели инвесторов Т-Инвестиций, то увидим, что за 2025 год заметно выросли доли в портфелях рублевых облигаций и фондов денежного рынка — примерно на 50—60% по сравнению с началом года. Эти инструменты хорошо решали задачи инвесторов в условиях высоких ставок и высокой неопределенности. Одновременно с этим опытные трейдеры активизировали использование инструментов срочного рынка, которые помогали управлять позицией и зарабатывать на волатильности».

Финансовый сектор усилил позиции

В 2025 году структура операций по секторам заметно изменилась:

• Наиболее выраженный рост показал финансовый сектор: его доля увеличилась с 22 до 30%, что сделало его ключевым направлением для инвесторов.
• Существенно выросла доля операций с альтернативными инвестиционными инструментами, включающими фонды и производные инструменты на валюту, нефть и драгоценные металлы, — с 17 до 26%, что отражает рост интереса к более гибким и тактическим стратегиям.
• Недвижимость стала одним из немногих классических секторов, где интерес инвесторов немного усилился: ее доля выросла с 2 до 3%.
• В то же время оборот ценных бумаг и производных инструментов эмитентов, основной бизнес которых сосредоточен в потребительском секторе, информационных технологиях и промышленности, сократились более чем вдвое. Доля потребительского сектора снизилась с 7 до 3%, ИТ — с 7 до 3%, промышленности — с 4 до 1%, что указывает на заметное ослабление внимания инвесторов к этим направлениям.
• Сырьевой сектор и энергетика также утратили вес: доля сырьевого сектора сократилась с 26 до 22%, энергетики — с 13 до 9% на фоне перераспределения спроса в пользу финансовых и производных инструментов.
• Остальные отрасли, коммунальные услуги, государственные и муниципальные бумаги, телекоммуникации и здравоохранение, остались на низких уровнях и существенной динамики не показали: их доли преимущественно находились в пределах 0—1%.

Приоритеты сместились в сторону крупных эмитентов

В 2025 году интерес инвесторов заметно сместился в сторону крупных и более ликвидных эмитентов, что отразилось на составе лидеров по обороту:

• Акции Т-Технологий остаются наиболее востребованными среди инвесторов: их доля выросла с 13,7% в 2024 году до 17,8% в 2025.
• Существенно выросла доля Газпрома: показатель почти удвоился, увеличившись с 4,3 до 8%, что позволило компании подняться в рейтинге и стать одним из ключевых эмитентов года.
• Акции Сбера остаются одними из самых востребованных бумаг, сохранив свои позиции год к году: доля практически не изменилась и составила 5,8% в 2024 году и 5,7% в 2025, что подтвердило статус базового инструмента для частных инвесторов.
• Одновременно усилилось присутствие финансового и девелоперского сегментов. Интерес к акциям Банка ВТБ вырос почти в три раза — с 2 до 5,6%, ГК «Самолет» — с 2,2 до 4,3%, а ПИКа — с 0,9 до 3,5%.
• В то же время ряд компаний, активно присутствовавших в топе годом ранее, — РуссНефть (3,2%), Мечел (3%) и АФК «Система» (2,2%) — в 2025 году выбыли из списка лидеров, что указывает на перераспределение внимания инвесторов.

Список самых востребованных инструментов стал более концентрированным и сфокусированным вокруг технологических, финансовых и девелоперских компаний, тогда как интерес к части промышленных и многопрофильных компаний заметно снизился.

Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций:

«Финансы показали себя лучше других секторов по росту отраслевого индекса. В целом сектор хорошо представлен сильными эмитентами и остается в лидерах по доле на рынке и в портфелях. Девелоперы демонстрировали отскок и возвращение интереса после трудного завершения прошлого года, что подогревало торговую активность, хотя в целом вес этого сектора в индексе рынка и в портфелях наших инвесторов довольно скромный».

От газа к индексам: сдвиг внутри фьючерсов

На фоне того, что фьючерсы по обороту обогнали акции — традиционно самый популярный инструмент, — структура торговли в этом сегменте заметно изменилась по сравнению с 2024 годом и стала более сбалансированной:

• Природный газ сохранил статус крупнейшего фьючерсного инструмента, но его доминирование заметно ослабело: доля в обороте сократилась более чем вдвое — с 38,6% в 2024 году до 15,7% в 2025.
• Одновременно резко усилились позиции контрактов на индекс Мосбиржи. Доля стандартного фьючерса выросла с 6,6 до 13,8%, а «вечного» — с 2,2 до 9,9%, что позволило индексным инструментам войти в число ключевых драйверов фьючерсной торговли.
• Золото укрепило свою роль в качестве защитного актива: его доля увеличилась с 6,8 до 10,7%, отражая рост интереса к защитным стратегиям в условиях повышенной волатильности.
• Валютные фьючерсы сохранили устойчивый спрос. Контракты на пару юань/рубль показали умеренный рост, с 6,5 до 6,8%, а доля фьючерсов на доллар/рубль увеличилась с 4,6 до 6,3%, подтвердив интерес инвесторов к инструментам хеджирования валютных рисков. Дополнительно выросла доля «вечных» контрактов на юань/рубль: с 2,3 до 3,4%.
• Фьючерс на нефть марки Brent, напротив, снизил долю в общем обороте с 8,1 до 5,3%, но по-прежнему остается значимой частью сырьевого сегмента.
• Одновременно усилились позиции серебра (с 3,9 до 6,3%) и платины (с 0,2 до 2,8%), что дополнительно повысило диверсификацию фьючерсной торговли.

В целом торговля фьючерсами стала менее концентрированной и более диверсифицированной по базовым активам.

Опционный рынок стал более диверсифицированным

В 2025 году структура торговли опционами претерпела заметные изменения:

• Сбер сохранил первое место по обороту, но его доля снизилась с 35,6 до 28,6%, что указывает на ослабление прежнего доминирования.
• Напротив, Газпром продемонстрировал резкий рост: его доля увеличилась более чем вдвое, с 9,9 до 24,3%, что позволило компании выйти на вторую строчку и стать одним из ключевых драйверов сегмента.
• Существенно вырос интерес к валютным опционам. Доля контрактов на пару юань/рубль поднялась с 4,2 до 7%, сделав этот инструмент одним из востребованных в 2025 году.
• Также усилились позиции опционов на Роснефть (рост с 1,8 до 4,7%) и Московскую биржу (с 3,2 до 3,8%), что отражает рост интереса к крупным и системно значимым компаниям.
• В то же время доли опционов на Яндекс снизились с 6,4 до 3,5%, на Лукойл — с 5 до 3,3%, тогда как Банк ВТБ остался в топе за счет роста с 0,9 до 3,2%.
• Дополнительным трендом стал рост интереса к защитным активам: доля опционов на золото увеличилась почти в десять раз — с 0,3 до 2,8%.

В целом торговля опционами стала более диверсифицированной: влияние одного лидера снизилось, а спрос перераспределился в пользу валютных инструментов, крупных эмитентов и защитных активов.

Что нас ждет в 2026 году

Илья Иванинский, директор Центра бизнес-образования и аналитики Центрального университета:

«Российские инвесторы в 2025 году подстраивались к ставкам, которые хотя и снижались, но пока остаются на высоком уровне, а также к высокой неопределенности на рынке. В связи с этим выросла популярность таких сегментов, как фьючерсы и облигации, что видно в изменении структуры оборотов на рынках. Количество инвесторов в России и объем их вложений продолжили рост: немаловажную роль в этом играют усилия брокеров и финансовых организаций по повышению финансовой грамотности россиян — такие как, например, крупнейший в России форум-интенсив на тему финансов и инвестиций ТОЛК. Развитие финансовой культуры в России позволяет снижать информационные и психологические барьеры, включая страх перед инвестициями и сложность понимания работы фондового рынка.

В 2026 году мы ждем роста оборотов в акциях на волне восстановительного роста рынка. Среди более длинных трендов хотелось бы отметить приток на рынок молодых инвесторов, которые активно вовлекаются в образовательные проекты. Для нового поколения рынок уже не является чем-то сложным и пугающим, он становится частью жизни и способом решения финансовых задач наряду с банковскими продуктами. Это залог дальнейшего развития инвестиционного рынка на долгосрочном горизонте».

Ключевые ожидания

2025 год показал, что частный инвестор в России быстро адаптируется к среде высокой ключевой ставки и повышенной неопределенности. В структуре портфелей выросла роль рублевых облигаций и фондов, а в торговой активности — роль срочного рынка.

Контекст 2026 года формируется продолжением цикла смягчения денежно-кредитных условий: с высокой вероятностью Банк России будет и дальше снижать ключевую ставку. Исторически в такие периоды первым реагирует долговой рынок — за счет роста цен облигаций и снижения доходности. По мере ослабления «процентной» альтернативы инвесторы, как правило, переходят от накопления к более активной пересборке портфелей и постепенно возвращают внимание к акциям.

Таким образом, динамика 2026 года, вероятнее всего, будет определяться сочетанием эффектов цикла снижения ставок и уже сложившихся в 2025 году структурных изменений в поведении частных инвесторов.

Тренды-2026

• Фокус сместится от наращивания активности к пересборке портфелей. Данные за 2025 год указывают на стабильную частоту сделок при росте среднего размера операции на 41%, что отражает укрупнение позиций и более взвешенный подход к принятию инвестиционных решений. В 2026 году по мере продолжения цикла снижения ставки эта тенденция усилится: в центре внимания окажется ребалансировка портфелей, а ключевое значение будут иметь доля процентных инструментов, выбор их сроков и уровень риска.
• Срочный рынок, вероятно, закрепится как ключевой источник оборота и инструмент управления риском. В 2025 году фьючерсы стали основным драйвером торгового оборота (54,2% против 37,4% у акций). При этом структура срочной торговли заметно диверсифицировалась: снизилась концентрация на отдельных базовых активах, выросла роль индексных контрактов, усилилось использование защитных и валютных инструментов. В 2026 году эта модель, вероятно, продолжит развиваться — с акцентом на хеджирование и тактическое управление позицией.
• Инвесторская база продолжит расширяться за счет крайних возрастных групп. В 2025 году доля инвесторов в возрасте 18—19 лет среди новых участников выросла с 8,2 до 13,3%, а доля инвесторов 55+ — с 10,7 до 11,3%. В 2026 году эта тенденция может сохраняться, поддерживая постепенную нормализацию инвестирования как регулярного финансового инструмента для разных возрастных когорт.

В результате 2026 год с высокой вероятностью станет периодом постепенной перенастройки поведения частных инвесторов: на фоне снижения ставок сохранится опора на рублевые инструменты, при этом усилятся практики ребалансировки портфелей, управления рисками через срочный рынок и расширения инвесторской базы.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

Весь текст дисклеймера