ОФЗ 26252

Облигация ОФЗ 26252 — это российская государственная облигация (ОФЗ), выпущенная Министерством финансов РФ. Чтобы оценить перспективы и риски по этой конкретной бумаге, нужно рассмотреть как фундаментальные характеристики самой облигации, так и макроэкономический контекст — особенно учитывая санкционную и геополитическую ситуацию, сложившуюся с 2022 года.

---

🔹 Основные характеристики ОФЗ 26252 (на основе данных на начало 2024–2025 гг.)

- ISIN: RU000A1032J0
- Код: 26252
- Тип: ОФЗ ПД (с постоянным купоном)
- Дата выпуска: 15.06.2020
- Дата погашения: 15.06.2030
- Купонная ставка: 6,00% годовых
- Периодичность выплат: раз в полгода (15 июня и 15 декабря)
- Номинал: 1000 рублей
- Текущая цена (примерно): ~900–950 руб. (на 2025 г., сильно зависит от рынка)
- Доходность к погашению (YTM): ~7–9% (в зависимости от курса и инфляции)

---

✅ Перспективы (плюсы)

1. Государственный эмитент
ОФЗ — это долговое обязательство Российской Федерации. Риск дефолта формально очень низкий, особенно в рублях. Государство может обслуживать долг за счёт налоговых поступлений и эмиссии.

2. Фиксированный купон
6% годовых — фиксированная ставка, что обеспечивает предсказуемый доход. При текущих уровнях инфляции (5–6% в 2024–2025) доходность может быть близка к инфляции или немного выше.

3. Доходность выше ключевой ставки (в некоторых сценариях)
Если ЦБ снижает ключевую ставку (например, до 7–8%), то доходность к погашению ОФЗ 26252 может выглядеть привлекательно, особенно для консервативных инвесторов.

4. Ликвидность на Московской бирже
ОФЗ 26252 — одна из более ликвидных бумаг, что позволяет относительно легко войти и выйти из позиции.

5. Налоговые льготы
Налог на доход по ОФЗ не удерживается автоматически, если бумаги хранятся на брокерском счёте. Налог (13%) платится только при продаже с прибылью или по купонам, если доход превышает номинал (но в случае ОФЗ ПД — налог на купонный доход).

---

⚠️ Риски

1. Инфляционный риск
Купон — 6%, но инфляция в РФ в 2022–2024 гг. часто превышала 6–8%. Это означает реальную отрицательную доходность. Даже если номинально вы получаете 6%, покупательная способность денег падает.

2. Процентный риск (риск роста ставок)
Если ЦБ повысит ключевую ставку, цена ОФЗ упадёт (облигации с более низким купоном теряют привлекательность). Поскольку купон фиксированный, при росте ставок бумага может торговать ниже номинала.

3. Валютный риск (для нерезидентов)
Облигация номинирована в рублях. Для инвесторов в валюте (доллары, евро) колебания курса рубля могут съесть всю доходность или привести к убыткам.

4. Санкционные и правовые риски
- С 2022 года нерезиденты не могут торговать ОФЗ на российских биржах напрямую.
- Российские активы под санкциями, часть бумаг заблокирована.
- Есть риск реструктуризации долга или ограничений на выплаты (особенно для иностранных инвесторов).

5. Риск ликвидности в кризис
Хотя ОФЗ 26252 ликвидна, в условиях геополитической напряжённости или оттока капитала спреды могут вырасти, а продать бумагу по хорошей цене станет сложнее.

6. Доходность ниже инфляции
При инфляции выше 6% — вы теряете деньги в реальном выражении. Даже при доходности к погашению 8%, если инфляция 9% — реальный убыток.

---

📊 Текущая оценка (2025 год)

Параметр	Оценка
Номинальная доходность	Умеренная (6% купон + возможен прирост капитала)
Реальная доходность	Скорее всего, отрицательная при высокой инфляции
Риск дефолта (в рублях)	Очень низкий
Риск потерь для нерезидентов	Очень высокий (санкции, блокировки)
Привлекательность для резидентов РФ	Умеренная — как часть консервативного портфеля

---

📌 Вывод

ОФЗ 26252 — умеренно привлекательная бумага для резидентов РФ, особенно:

- как защита от падения рубля (если вы ожидаете девальвацию),
- как стабильный источник купонного дохода,
- как часть диверсифицированного портфеля.

Но:
- Не ожидайте высокой реальной доходности — инфляция "съедает" прибыль.
- Нерезидентам инвестировать крайне рискованно и, по сути, невозможно легально.
- В долгосрочной перспективе — альтернативы (например, индексированные ОФЗ, золото, недвижимость) могут быть предпочтительнее.

---

🔎 Рекомендации:

- Если вы резидент РФ и хотите сохранить капитал с минимальным риском — ОФЗ 26252 может быть частью портфеля.
- Следите за динамикой ключевой ставки ЦБ и инфляцией.
- Учитывайте альтернативы: ОФЗ-ИН (индексируемые на инфляцию), облигации компаний, ПИФы, Сбер-облигации и т.д.

---